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【推荐】日本机床订单有下跌风险

时间:2023-01-16 来源网站:晋江市化工机械网

世华财讯高盛认为,日本机床订单下跌风险增加,数据疲软是机床订单将开始长期下行趋势的另一个迹象。

高盛(UBS)7月18日发布报告表示,机械订单的循环性模式恢复将促使市场对于估值的观点改变,该行看好原料和矿产类股,看空机床和汽车类股。

由于订单周期再现,日本机床订单下跌风险增加。日本机床制造业协会6月数据显示,机床订单年降3%,至1,284亿日元,为4个月来首次负增长。国内订单下降2%,至568亿日元,为连续第5个月年率下跌,而海外订单年降3%,至716亿日元,为5个月来首次下跌。高盛认为,数据疲软是机床订单将开始长期下行趋势的另一个迹象。

自2003年以来,一些观察员已经暗示,随着新兴市场经济体增长支持需求和引领稳定的订单增长,机床订单已经脱离此前的循环模式。然而,6月来自亚洲的订单(这占总需求的20%)年率仍然下跌,为连续第二个月下跌(年降5%;中国订单下跌4%),并且来自欧洲的订单(占19%的需求)正急速放缓(4月增长22%,5月增长14%,6月增长12%)。6月来自北美的订单(占15%的需求)由5月的增长41%暴跌至减少19%。高盛认为,自08年下半年起订单将延续稳定下跌趋势,届时减税的影响将逐渐消失。如果来自新兴市场的需求被证实不足,高盛认为订单将再次进入循环模式,并且曾经的订单下降趋势将回归。

循环恢复将促使新的估值观点。机械订单的循环性模式恢复将促使市场对于估值的观点改变。当预期盈利趋向平稳上升的时候,投资者寻求被低估的股票。然而,订单下降趋势将导致回报率预期下降,并且破坏对每股收益指导的信心。在目前情况下,高盛认为估值将上升,因公司下调盈利指导,并且在盈利触底且估值最高的时候投资,这将创造最大的回报。

高盛看好原料和矿产类股,看空机床和汽车类股。高盛仍然对小松公司(6301.T,买入评级,强力推荐买入名单)和松下建筑机械(6305.T,买入评级)之类的原材料和矿产类股保持看多。高盛认为机床和汽车零件制造商OSG(6136.T,卖出评级)、SMC(6273.T,卖出评级)、THK(6481.T,中性评级)、Fanuc(6954.T,中性评级)和Amada(6113.T,中性评级)的未来可见订单正在减少,高盛的研究评级观点为中性。

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